SBAB: Efterlängtad men bräcklig konjunkturuppgång nästa år

Bostadspriserna väntas öka med 4–5 procent per år de kommande två åren, främst till följd av stigande hushållsinkomster, enligt SBAB:s Bomarknadsnytt.
Samtidigt förblir byggtakten låg: antalet påbörjade bostäder ökar bara med 2 000–3 000 per år eftersom byggkostnaderna är höga i förhållande till priserna på andrahandsmarknaden och försäljningsläget är svagt.

I årets fjärde nummer av Bomarknadsnytt presenterar SBAB prognoser över svensk ekonomi och bostadsmarknad.

BNP-tillväxten väntas bli 2,6 procent nästa år och 2,2 procent 2027.
Uppgången i BNP drivs av framför allt ökad hushållskonsumtion och ökade investeringar i näringslivet. Läget på arbetsmarknaden bedöms vara fortsatt skakigt. Olika data pekar åt lite olika håll gällande utvecklingen. Arbetslösheten väntas dock sjunka tillbaka framöver om än långsamt.
– Efter sju sorger och åtta bedrövelser tror vi nu att den svenska konjunkturuppgången äntligen kommer nästa år. Med ett år till av lägre inflation, stigande realinkomster, bolåneräntor på normal nivå, förväntade lägre hyreshöjningar än tidigare och sänkt skatt på både livsmedel och arbetsinkomster bör hushållens konsumtion rimligen sätta bättre fart. Det är fortfarande oroligt i omvärlden men läget i tullkonflikten har stabiliserats något, vilket också talar för bättre tryck i näringslivets investeringar framöver, säger Robert Boije, chefsekonom på SBAB.

– Trots tecken på återhämtning är konjunkturuppgången bräcklig. Någon stark draghjälp från omvärlden kan svensk ekonomi inte räkna med. Efter årsskiftet 2027 ska dessutom den sänkta livsmedelsmomsen tas bort, vilket kommer att dra ner hushållens köpkraft. De offentliga finanserna i många, ekonomiskt sett, tungviktarländer försämras också påtagligt, vilket riskerar att stöka till det globala ränteläget. Här är dock den låga statsskulden i Sverige en styrka. Men det är viktigt att nuvarande budgetunderskott inte blir alltför långvarigt, säger Robert Boije.

Inflationen något under målet både 2026 och 2027
Inflationen bedöms ligga strax under målet både 2026 och 2027. Företagens prisplaner, en fortsatt hög arbetslöshet, måttliga löneökningar, inflationsförväntningar i linje med målet, svag omvärldstillväxt, väl fungerande globala leveranskedjor och ett svagt globalt inflationstryck pekar mot ett svagt svenskt inflationstryck framöver.
– Riskerna för inflationen bedömer vi i högre grad ligga på nedåt- än uppåtsidan. Vi ser ingen snabb ränteuppgång framför oss – tvärtom. Med det sagt har vi fortfarande ett oroligt omvärldsläge. Nya turer i tullkriget och andra geopolitiska risker skulle om de materialiseras kunna stöka till det för både inflations- och ränteläget igen, och därmed även för bolåneräntorna, säger Robert Boije.

Bostadspriserna ökar med 4–5 procent per år kommande två år
När detta år summeras väntas bostadspriserna ha ökat med runt 2 procent. Det är en liten upprevidering från prognosen i september då priserna bedömdes stå mer eller mindre stilla.
– Efter den ovanligt svaga prisutvecklingen på bostäder under våren har bostadspriserna i stället överraskat på uppåtsidan under hösten. År 2026 och 2027 tror vi att bostadspriserna ökar med omkring 4–5 procent per år främst till följd av stigande hushållsinkomster, säger Robert Boije.

Lutar åt sju svåra år för bostadsbyggandet
Antalet påbörjade (nya) bostäder väntas i år uppgå till 29 000 (exklusive ombyggnationer). De väntas därefter öka med måttliga 2000–3000 per år. Ett skäl till detta är att byggkostnaderna i utgångsläget ligger högt i förhållande till priserna på andrahandsmarknaden. Ett annat är att antalet verifierat sålda nya bostäder ligger kvar på låga tal.
– När det var som mest turbulens kring inflations- och ränteläget för ett par-tre år sedan talades det om att det kunde bli sju svåra år för bostadsbyggandet. Dessvärre ser den profetian ut att kunna besannas. Samtidigt kan man till viss del se de lägre byggvolymerna som ett steg mot en nödvändig anpassning mot ett mindre behov av bostäder framöver jämfört med tidigare behovsbedömningar, säger Robert Boije.