SBAB: Inga skäl för Riksbanken att höja räntan i juni

Riksbankens beslut att sluta guida om den framtida styrräntan visar hur osäkert läget är, enligt SBAB. Men om inte inflationen överraskar tydligt på uppsidan ser banken inget skäl för en räntehöjning i juni.

SBAB bedömer att Riksbanken sannolikt lämnar styrräntan oförändrad vid nästa penningpolitiska möte i juni. I årets tredje nummer av Boräntenytt skriver banken att prognosen är ovanligt osäker, inte minst på grund av konflikten i Mellanöstern, utvecklingen för oljepriset och frågan om Hormuzsundet öppnar i närtid.

Enligt SBAB finns det, under förutsättning att Hormuzsundet öppnar upp till sommaren, gott hopp om oförändrad styrränta och att den rörliga bolåneräntan ligger kvar på ungefär dagens nivå under resten av året. De längre bundna räntorna väntas däremot stiga med ett par tiondelars procentenhet.

"Kommer från ett betydligt mer gynnsamt underliggande inflationsläge"
SBAB:s chefsekonom Robert Boije pekar på att Sverige går in i det osäkra läget med bättre inflationsförutsättningar än många andra ekonomier.
– Vi kommer från ett betydligt mer gynnsamt underliggande inflationsläge i Sverige jämfört med i synnerhet USA men också Euroområdet. Det ger en bra grund att stå på om konflikten i Mellanöstern drar ut i tiden och drivmedelspriserna förblir höga under en längre tid, säger Robert Boije, chefsekonom på SBAB.

Samtidigt betonar SBAB att omvärldsbilden gör prognosen svårbedömd. En majoritet av företagen i tillverkningsindustrin planerar att höja priserna de kommande tre månaderna, vilket banken beskriver som ett orosmoln.
– Våra tidigare prognoser under senvåren har byggt på antagandet att Hormuzsundet öppnar upp till sommaren och så även vår nya prognos. Den alltmer utdragna konflikten gör dock prognosen genuint osäker. Att en majoritet av företagen i tillverkningsindustrin planerar att höja priserna kommande tre månader är ett orosmoln, inte minst med tanke på att prishöjningar i detaljhandeln och tjänstesektorn ofta kommer med viss fördröjning, säger Robert Boije.

"Ska mycket till för att Riksbanken ska välja att höja styrräntan"
Inför junimötet menar Boije att det krävs tydliga inflationssignaler för att Riksbanken ska höja räntan.
– Jag tror det ska mycket till för att Riksbanken ska välja att höja styrräntan redan vid nästa beslutsmöte i juni. För det krävs rimligen ett högt inflationsutfall för maj och att inflationsförväntningarna samtidigt tar ordentlig fart innan dess. Att Riksbanken vid det senaste beslutsmötet i maj helt plötsligt slutade att ge guidning om den framtida styrräntan är samtidigt ett tydligt kvitto på den osäkerhet Riksbanken ser, säger Robert Boije.

Även om styrräntan väntas ligga stilla under året räknar SBAB med att bundna bolåneräntor kan stiga något, till följd av högre bolånemarginaler och globala långräntor. För bolånetagare framstår rörlig ränta som billigast i prognosen, men SBAB framhåller att osäkerheten är stor.
– Med reservation för att den skakiga omvärldsbilden gör prognosen osäker, förefaller det vara billigast att välja rörlig ränta. Samtidigt ser kostnaden för att gardera sig mot risken för stigande räntor ut att vara relativt låg, i synnerhet för bindningstider på 1–3 år. Med tanke på den fortsatt skakiga omvärldssituationen bör man som bolånetagare ha beredskap för att räntorna i värsta fall kan stiga betydligt mer än både vår och andras nu aktuella prognoser, säger Robert Boije.

Ta del av hela Boräntenytt här.